一、光伏行業(yè)政策：戶用不限制指標(biāo)預(yù)計爆發(fā)
　　國內(nèi)規(guī)模再度創(chuàng)新高，分布式推動裝機持超預(yù)期。2017年中國光伏新增裝機53.06GW，創(chuàng)下歷史新高。主因分布式光伏快速發(fā)展，驅(qū)動行業(yè)裝機超預(yù)期。2017年光伏電站裝機33.62GW，同比增加11%，而分布式光伏裝機19.44GW，同比增長3.7倍，成為快速增長的細分領(lǐng)域。因中東部為負荷中心，無棄光消納問題，疊加脫硫脫硝電價較高，自發(fā)自用模式經(jīng)濟性凸顯，分布式光伏實現(xiàn)爆發(fā)式增長。
　　全球光伏新增裝機維持穩(wěn)步增長。目前光伏平價上網(wǎng)已加速到來，全球光伏市場裝機有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。根據(jù)預(yù)計，2025年全球光伏新增裝機量將達到163GW，行業(yè)未來裝機前景廣闊。此外，隨著印度、墨西哥、巴西、智利、澳大利亞、南美、中東等新興市場國家和地區(qū)未來經(jīng)濟增長加速，其能源需求尤其是電力需求將急劇增加，各國為推動光伏發(fā)展制定了優(yōu)厚和可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)扶持政策，新增裝機潛力巨大，長尾效應(yīng)明顯，未來將成為全球光伏新增需求的有力支撐。

2018-2021年全球光伏新增裝機預(yù)計保持高位（GW） 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　1、產(chǎn)業(yè)鏈價格：技術(shù)驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下降
　　技術(shù)驅(qū)動成本下降，產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行，進而帶動系統(tǒng)成本及度電成本下降。光伏組件占系統(tǒng)成本比例達到50%以上，是降低系統(tǒng)成本的重中之重。2012年前光伏主要依賴規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動成本下降，而2012年后驅(qū)動力換擋，轉(zhuǎn)換為技術(shù)驅(qū)動降本。2012年至2017年五年間，光伏組件價格下降53%以上，逆變器價格下降67%。僅2017年組件價格下降10%，17年年底組件價格降至3元/W以下。預(yù)計2020年前光伏組件價格實現(xiàn)2元/W后，光伏產(chǎn)業(yè)將進入平價時代。

　　從終端價格來看，截至2017年我國光伏成本已經(jīng)達到5.5-6.5元/W，折合度電成本0.5-0.6元/kWh，快速向平價度電成本靠近，2017年已經(jīng)成功實現(xiàn)用戶側(cè)平價。認為當(dāng)單位造價從5.5-6.5元/W降至3.5-4元/W，我國光伏將進入發(fā)電側(cè)平價階段。

中國光伏成本下降主要由組件成本下降驅(qū)動 數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2、政策：配套政策落地，戶用光伏不限制指標(biāo)行業(yè)將爆發(fā)
　　2017年是我國戶用光伏發(fā)展元年。我國戶用光伏在2017年累計裝機已經(jīng)超過了50萬套，增速達250%。其中，浙江13萬套，山東11.5萬套，河北10萬套左右，這三個省份裝機量超過全國的60%。全國總裝機量超過2GW。
　　戶用光伏市場廣闊，未來大有可為。預(yù)計國內(nèi)有超過4000萬戶獨立屋頂，其中約有50%具備安裝戶用光伏系統(tǒng)的條件，假設(shè)每套裝機容量為5kW，那么裝機容量能夠達到100GW。如果具備安裝條件的屋頂中有20%-50%安裝戶用光伏系統(tǒng)，那么市場規(guī)模將達到3,200-8,000億元，而目前已經(jīng)開發(fā)的屋頂數(shù)量占比還不到5%，市場前景良好。2018年我國戶用光伏累計裝機量預(yù)計能夠達到6-8GW，預(yù)計2020年市場規(guī)?？梢猿^10GW。

戶用光伏將迎來爆發(fā)式增長  數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

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　　二、光伏整體價格向下，全產(chǎn)業(yè)鏈以量補價
　　光伏電池片：從整個行業(yè)來看，產(chǎn)能呈現(xiàn)上升趨勢，預(yù)計2017年產(chǎn)能將達到98GW，價格則逐漸下降，2015年至2018年間，太陽能電池片價格下降了0.15美元/W，下降幅度達50%。價格下降的動力主要來自技術(shù)進步和上游原材料價格的下降，因此從總體上來看毛利率將保持平穩(wěn)。

光伏電池片整體呈價跌量升趨勢